Kapitalisasi dan Struktur Modal

Pengertian kapitalisasi terbagi kedalam dua pengertian yaitu :

1.      Menunjukan jumlah securities yang beredar (saham dan obligasi)

2.      Menunjukan jumlah modal yang digunakan dalm perusahaan dan modal tersebut dalm bentuk moda saham, surplus dan utang jangka panjang lainya.

·         Teori-teori kapitalisasi

Teori kapitalisasi terbagi ke dalam dua golongan, yaitu :

1.      Berdasarkan pendapatan atau earning

Niali suatu perusahaan dapat ditentukan berdasarkan pendapatan yang didapatka setiap tahunya dikalikan dengan multiplayer tertentu.

2.      Berdasarkan pengeluaran atau cost

Kapitalisasi perusahaan didasarkan pada cost dari fixed capital yang digunakan dalam suatu perusahaan.

·         Over dan under capitalization

ü  Over capitalization

Over capitalization akan terjadi apabila :

1.      Earning tidak cukup besar untuk mendapatkan fair of return dari jumlah modal yang di investasikan , atau dengan kata lain average rate of return lebih kecil dari pada fair rate of return.

2.      Jumlah nilai securities yang ada di dalam peredaran lebih besar daripada nilai riil dibandingkan dengan  nilai assetnya.

ü  Under capitalization

Under capitalization terjadi apabila :

1.      Average rate of return dari perusahaan tersebut jauh lebih tinggi dibandingkan dengan rate of return dari modal yang diinvestasikan dalam perusahaan yang sejenis lainya.

2.      Jumlah nilai security yang tercantum dalam nereca jauh lebih kecil daripada nilai riil daripada assetnya.

ü  Cara mengatasi over dan under capitalization

Over capitalization dapat diatasi dengan cara mengurangi jumlah nilai nominal modal saham atau mengurangi jumlah lembar saham yang beredar.

Under capitalisasi dapat diatasi dengan cara mengadakan stock splits, yaitu pemecahan jumlah lembar saham menjadi jumlah lembar yang lebih banyak dengan pengurangan harga nominal per lembar secara proporsional dan stock devident, yaitu pembayaran devident dalam bentuk saham dan bukan dalam bentuk kas.

·         Struktur modal

Struktur modal adalah perbandingan antara modal asing (jangka panjang) dengan modal sendiri.

ü  Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal

Struktur modal dipengaruhi oleh faktor-faktor berikut ini :

1.      Tingkat bunga,

2.      Stabilitas daripada earning,

3.      Susunan dari aktiva,

4.      Kadar resiko aktiva,

5.      Besarnya modal yang dibutuhkan,

6.      Keadaan pasar modal,

7.      Sifat management, dan

8.      Besarnya perusahaan.